Forge Global 投后管理报告 - 2022 Q1

  • 2022年第一季度公司收入为2,002万美元,环比下降33%,同比下降38%
  • 第一季度扣除交易成本后的毛利为1,989万美元,环比下降33%,同比下降36%
  • 第一季度运营费用为5,864万美元,环比上升66%,同比上升103%
  • 第一季度公司净亏损为6,442万美元
  • 截止至2022年3月31日,公司剩余现金及现金等价物为2.04亿美元
  • 2022年3月22日,Forge正式在纽交所上市,股票代码:FRGE

公司概况

成立时间 2014年
所在行业 私募股权交易、资本市场经纪业务
所属地区 美国加州

公司高管

Kelly Rodriques CEO
Mark Lee CFO
Jose Cobos COO
Megan Hanley CMO
Nick Grabowski CTO
Norbert Ngethe 首席法务官
Jennifer Phillips 总裁兼私人证券负责人

董事会

Kelly Rodriques Forge Global CEO
Steve McLaughlin FT Partners
Christoph Hansmeyer Deutsche Boerse AG
Stephen George Panorama Point Partners
Blythe Masters Motive Capital Corp CEO兼总监
Ashwin Kumar Motive Capital Corp合伙人
Kim Vogel Trico Bancshares & Tricounties Bank总监
James Herbert III First Republic Bank创始人

备注:

  1. 公司上市后,董事会成员有所调整,Peilung Li、Eric Leupold, Jane Atherton, Greg Brogger不再担任董事, Blythe Masters(Motive Capital Corp CEO兼总监)、Ashwin Kumar(Motive Capital Corp合伙人)以及Kim Vogel(Trico Bancshares & Tricounties Bank总监)成为公司新董事。
  2. 4月15日,公司新增了一名董事James Herbert III(First Republic Bank创始人)。

业务内容

Forge提供四大板块业务,包括:私募股权交易市场、企业资本管理系统、托管解决方案和数据分析平台。

公司架构

融资情况

Time Round Amount ($ m) Price ($) Investors
2014-06 种子轮 $0.5 NA Scott Banister, Structure Capital, StartCaps Ventures
2017-03 A $3.0 3.82 Draper Associates, Peter Thiel, Streamlined
2018-07 B $85.0 10.66 Financial Technology Partners, Panorama Point Partners, Munich Re, BNP Paribas and Operative Capital
2020-11 并购SharesPost NA NA NA
2021-05 B-1 $150 12.42 Deutsche Börse AG, Temasek, LUN Partners Group, Wells Fargo
2022-03 SPAC $216 31.229(公开上市时的转换价格为$10.00/股) Motive Capital Corp等

财务分析

2022年第一季度公司收入为2,002万美元,环比下降33%,同比下降38%。

第一季度,股权交易业务收入(1)(Trading Revenue)为1,459万美元,占比总收入73%,环比下降40%;账户托管业务(Trust Revenue)为544万美元,占比总收入27%,环比增长2%。

2021-2022年季度收入($’ 000)

2022 Q1收入构成($’ 000, %)

第一季度扣除交易成本后的毛利为1,989万美元,环比下降33%,同比下降36%。

(1)根据公开披露的财务信息,公司将FCS业务(Forge Company Solutions)收入归入股权交易业务收入。

第一季度运营费用为5,864万美元,环比上升66%,同比上升103%。第一季度公司主要支出为员工薪酬,占比总费用的76%,为4,364万美元;收购费用占比总费用6%,为371万美元;专业服务占比总费用6%,为352万美元。

2022 Q1前五大费用明细($’ 000)

第一季度公司净亏损为6,442万美元。

截止至2022年3月31日,公司剩余现金及现金等价物为2.04亿美元,通过SPAC上市获得现金2.16亿美元。

业务情况

运营数据

根据公开披露数据,2022年第一季度交易额为4.2亿美元,平均净佣金率为3.5%。

2020-2022年季度交易额(百万美元)和净佣金率(%)

业务

公司数据业务(Forge Intelligence)获得了两个新机构客户,美国Citadel对冲基金(Citadel LLC)和美国富国证券(Wells Fargo Securities)。Citadel LLC是全球最大的对冲基金之一,管理超过2,500亿美元资产。Citadel LLC将利用Forge Intelligence来协助其自身的基金管理业务。Wells Fargo Securities为美国富国银行旗下的证券公司,主要服务于北美大型公募基金和其他资产管理机构。Wells Fargo Securities将把Forge Intelligence上的数据和功能对接到其自身的交易平台,供应给自己的客户参考和使用。

上市

公司于3月22日完成了SPAC上市,并且成功融资2.16亿美元,其中包括来自于SPAC的9,761万美元以及PIPE的1.185亿美元。

 

股价

Forge Global股价走势(3/22-5/23

Max         $37.64

Min          $11.70

VWAP     $23.11

 

Forge Global股价变动(3/22-5/23

行业现状

全球独角兽近况

根据CB Insights公布的全球独角兽企业名单,截至2021年12月底共有959家公司估值超过10亿美元,比2021年6月底(784家)增加了175家,总估值超过3.12万亿美元。

其中,14家企业估值超过200亿美元,比2021年6月底增加了4家,合计估值为6,839亿美元。

全球估值超过200亿美元的独角兽企业

数据来源:CB Insights 2021年12月榜单

从整体榜单的估值水平来看,公司估值在50-200亿美元(包括50亿美元)之间的企业共有114家,估值合计9,297亿美元,占总估值的30%;估值在10-50亿美元之间的企业共831家,估值合计1.5万亿美元,占总估值的48%。

从行业来看,金融科技是独角兽企业最为集中的行业,共有194家独角兽企业,占全球独角兽企业的20%,整体估值为7,267亿美元。互联网软件与服务行业紧跟其后,共有174家公司,占全球独角兽企业的18%,整体估值为5,012亿美元。排名第三的为电子商务行业,共107家企业上榜,整体估值为3,006亿美元。

2021年12月底全球独角兽企业行业分布

数据来源:CB Insights 2021年12月榜单

从地理位置来看,美国拥有独角兽企业的数量最多,为487个,占比达到51%。中国以170家独角兽企业数量排名第二,占18%。印度和英国上榜的独角兽企业数量分别为55家和37家,位列第三和第四,德国则排名第五(25家),以色列排名第六(21家)。

全球风险投资企业退出情况

根据CB Insight数据显示,目前全球风险投资退出仍以M&A方式为主,2021年通过M&A退出的交易为1.08万起,较2020年上升58%;IPO退出共950起交易,较2020年上升47%;SPAC退出共125起,较2020年上升了250%。

2015-2021风险投资退出方式及数量趋势

数据来源:CB Insight

从地区角度来看,2021年全球风险投资退出主要集中于美国,占整体退出数量40%,其次为欧洲,占整体退出数量约30%。

2015-2021年风险投资退出明细(按地区)

数据来源:CB Insight

 

主要竞争对手现状

Equity Zen

2013 – 美国纽约

公司授信投资者可以通过其搭建的平台购买非上市科技型公司股份,从而让股票获得流动性。平台已经累计完成7,000多笔交易,交易公司总市值预计3,500亿美元,已经为150多家公司提供服务。

融资历史

  • 天使,$1M,Silicon Badia,Amino Capital,500 Startups
  • A轮,$3.5M,Vaidya Capital Partners,TSVC
  • B轮,$3M,Draper Associates领投

企业近况

  • 暂无新闻

Carta

2012 – 美国旧金山

公司将纸质股票证书、股票期权、认股权证和衍生品等进行数字化处理,为用户提供可实时更新追踪的股权结构表切入股权交易平台市场。
在美国、加拿大、巴西共拥有9个办事处,已帮助90多万股东管理8,000多亿美元的股权,超过1.4家公司、超过90万名投资者、律师事务所和员工使用Carta平台。

融资历史

  • 种子轮,$1.8M,XG Ventures等
  • A轮,$7M,Union Square Ventures等
  • B轮,$17M,Spark Capital等
  • C轮,$42M+,Social Capital等
  • D轮,$80M,Tribe Capital等
  • E轮,$300M,Andreessen Horowitz等
  • F轮,$200M,Lightspeed Ventures Partners等
  • G轮,$500M,Silver Lake等

企业近况

  • 暂无新闻

Zanbato

2010 – 美国旧金山

未上市股权交易平台,向使用者提供市场数据,以促进卖方和买方在平台上能够更好的进行交易。有超过100家银行和经纪商是其平台会员,750多家公司在其平台上发起股权交易。

融资历史

  • A 轮,$5.2M,Webb Investment Network,Blumberg Capital
  • B 轮,$13M,Sway Ventures,LeFrak
  • 风险投资轮,$35M
  • C 轮,LeFrak
  • 战略投资,摩根大通

企业近况

  • 公司于2022年2月宣布与创新型经纪商Rialto Markets建立伙伴关系。Rialto Markets是美国金融业自我监管组织FINRA的成员,目标客户是高成长的未上市公司。该伙伴关系旨在建立更加流动和透明的未上市公司股权市场。